人工智能领域的创业公司估值天花板被再度刷新。
当地时间3月31日，OpenAI宣布完成规模达1220亿美元的私募融资，投后估值定格在8520亿美元，这一数字创下全球AI企业估值新纪录。
据OpenAI透露，本轮融资由亚马逊、英伟达和软银领投，公司长期合作伙伴微软也继续参与其中。软银与a16z、德劭创投、MGX、TPG以及T. Rowe Price Associates, Inc. 旗下机构共同领投本轮融资。
此外，众多全球机构也参与其中，包括Altimeter、Appaloosa LP、ARK Invest、BlackRock、Blackstone、Coatue、D1 Capital Partners、UC Investments（加州大学首席投资官办公室）和Winslow Capital的附属基金等。
值得注意的是，这是OpenAI首次通过银行向投资者开放参与渠道，该公司从个人投资者那里募集了超过30亿美元的资金。当天，OpenAI还宣布将被纳入ARK Invest管理的多个交易所交易基金（ETF），进一步扩大所有权范围。
OpenAI已将现有循环信贷额度扩大至约47亿美元，这将为其持续大规模投资提供更大的灵活性。该信贷额度由包括摩根大通、花旗集团、高盛、摩根士丹利、富国银行、瑞穗银行、加拿大皇家银行、三井住友银行、瑞银集团、汇丰银行和桑坦德银行在内的全球银团提供支持。截至交易完成时，该信贷额度尚未动用。
回溯其融资历程，从2019年转型混合营利模式获得微软10亿美元投资，到2025年完成400亿美元融资，估值随之突破3000亿美元，再到如今的8520亿美元，这家AI巨头用七年时间完成了从非营利实验室到全球估值最高AI企业的进阶，融资规模与估值增速均刷新科技行业纪录。
本轮融资的完成，不仅巩固了OpenAI的行业龙头地位，更将AI领域的“军备竞赛”推向新高度。以8520亿美元的估值计算，其已远超竞争对手Anthropic（约3870亿美元）两倍多。
OpenAI披露的最新数据显示，公司月营收已达20亿美元，年增速是谷歌、Meta等互联网巨头的四倍，其构建的“算力投入-模型迭代-产品普及-收入增长”飞轮持续高速运转，2025年算力规模达1.9GW，较2023年增长9.5倍，营收同步增长10倍至200亿美元。
该公司代表性产品ChatGPT目前拥有超过9亿周活跃用户和超过5000万订阅用户，月度网页访问量和移动会话量是排名第二的AI应用的6倍，搜索使用量在一年内增长了近三倍。OpenAI还称，其广告试点项目在不到六周的时间内就实现了超过1亿美元的年度经常性收入 (ARR)。
更关键的是，这笔巨额融资进一步为其备受关注的IPO进程铺路——公司已招募多名上市相关财务高管，与华尔街投行展开非正式接触，市场预期其最早于2026年第四季度登陆纳斯达克。
然而，高估值与融资背后，OpenAI仍面临多重严峻挑战，最核心的压力来自算力与成本控制。AI模型训练对芯片需求巨大，公司虽与英伟达达成战略合作，计划建设10GW数据中心，但硬件采购与数据中心运营成本居高不下，API价格仍是字节等国产AI的5倍左右，制约中小企业大规模采用。
在竞争格局上，对手的动作同样迅猛：Anthropic正推进600亿美元融资计划，预计2026年底上市；谷歌Gemini系列模型持续在企业端施压；马斯克旗下合并SpaceX与xAI的新实体计划年内IPO，估值或超1.75万亿美元。三家AI巨头密集上市将引发科技股市场的流动性考验。
资本的疯狂押注，本质是对通用人工智能（AGI）商业化前景的坚定信心，但也预示着行业竞争将从技术突破转向“算力、资本、生态”的综合比拼。
对于OpenAI而言，如何将资本转化为技术壁垒与市场份额，在商业化落地与技术创新间找到平衡，是其IPO后必须解答的命题。
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